IPO CoreWeave (CRWV) biến thành một thảm họa sử thi khi Nvidia buộc phải bước vào với khoản đầu tư neo 250 triệu đô la

Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Tác giả không nắm giữ cổ phiếu nào được đề cập. Wccftech.com có chính sách tiết lộ và đạo đức. Chúng tôi đã cảnh báo vào đầu tháng 3 rằng IPO của CoreWeaves, một trong những sự kiện niêm yết công khai được mong đợi nhất trong năm, đang đối mặt với nhiều khó khăn, bao gồm giá GPU giảm, rủi ro về dư thừa công suất trung tâm dữ liệu do Microsoft cắt giảm trong lĩnh vực này, và những lo ngại về tính bền vững của doanh thu CoreWeaves.

Tất cả các yếu tố này đang đến thời điểm quyết định khi công ty sắp ra mắt công chúng. CoreWeave là một công ty đám mây chuyên xử lý các khối lượng công việc AI yêu cầu GPU. Trong những năm qua, công ty đã phát triển một thị trường ngách thành công và tạo dựng được quan hệ đối tác độc đáo với NVIDIA, trở thành một trong những đơn vị đầu tiên cung cấp quyền truy cập vào các GPU thế hệ mới của NVIDIA với quy mô lớn, trong một hạ tầng tối ưu cho khối lượng công việc AI, với độ trễ mạng dưới một mili giây và hệ thống quản lý vòng đời GPU hiệu quả.

CoreWeave cho thuê GPU mới nhất của NVIDIAs kèm theo nhiều tiện ích nhằm thu hút các startup AI. Ban đầu, công ty dự định huy động ít nhất 4 tỷ USD thông qua IPO với giá trị công ty là 35 tỷ USD. Tuy nhiên, CoreWeave đang lên kế hoạch giảm quy mô IPO và hạ giá trị xuống gần 23 tỷ USD, tương đương với giá trị trên thị trường tư nhân cách đây một năm, thay vì 30 tỷ USD như mong muốn.

CoreWeave đã có khởi đầu không suôn sẻ vào ngày IPO khi Semafor báo cáo rằng công ty đang nhắm đến định giá 23 tỷ USD. Họ dự kiến giảm quy mô IPO xuống còn khoảng 1,5 tỷ USD, thay vì 3 tỷ USD như dự kiến ban đầu, vì không thể lấp đầy nửa đơn đặt hàng. Điều này rất xấu cho các kế hoạch doanh thu.

NVIDIA đã phải can thiệp vào IPO của CoreWeave với khoản đầu tư 250 triệu USD để giữ giá cổ phiếu ở mức 40, sau khi IPO này không đạt được mục tiêu huy động 4 tỷ USD mà chỉ có 5 tỷ USD. Nếu không có NVIDIA, IPO này sẽ thất bại.

Chắc chắn, báo cáo mới nhất từ TD Cowen đã góp phần làm xấu đi tâm lý xung quanh IPO của CoreWeave. Nhà phân tích Michael Elias cho biết, sau khi kiểm tra, ông nhận thấy rằng việc hủy hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu của Microsoft diễn ra nhiều hơn dự đoán, khiến các nhà đầu tư nghi ngại về tính bền vững của chi tiêu liên quan đến AI. Cụ thể, Elias ước tính rằng Microsoft đã từ bỏ hơn 2GW công suất trung tâm dữ liệu tại Mỹ và EU trong sáu tháng qua thông qua việc hoãn thuê và hủy bỏ hợp đồng.

Elias thừa nhận rằng việc Microsoft không hỗ trợ khối lượng công việc đào tạo của OpenAI có thể đã góp phần vào sự thu hẹp này, nhưng ông cho rằng tình hình hiện tại cho thấy sự cung cấp trung tâm dữ liệu vượt quá nhu cầu dự kiến. Lưu ý rằng Google và Meta đã vào cuộc để tận dụng một phần công suất trung tâm dữ liệu mà Microsoft vừa giải phóng. Cũng cần nhớ rằng Microsoft chiếm 62% doanh thu của CoreWeave trong năm 2024.

Công ty công nghệ lớn trước đây dự định chi hơn 10 tỷ đô la cho dịch vụ của CoreWeave đến năm 2030. Tuy nhiên, vẫn còn lo ngại về doanh thu và tình trạng tiêu tốn tiền mặt của CoreWeave. Trong năm 2023, công ty đã tiêu tốn 1,1 tỷ đô la, và dự kiến sẽ tiêu tốn tới 6 tỷ đô la vào năm 2024 do đầu tư lớn vào hạ tầng AI. Đến cuối năm 2024, CoreWeave đã sở hữu hơn 250.000 GPU từ NVIDIA tại 32 trung tâm dữ liệu, trong đó kiến trúc Hopper chiếm phần lớn số GPU này.

Do nhu cầu tiền mặt không ngừng, CoreWeave đã huy động được 14,5 tỷ USD qua 12 vòng gọi vốn và hiện đang gánh một khoản nợ khoảng 11 tỷ USD. Đáng chú ý, phần lớn nợ của CoreWeave được đảm bảo bằng kho GPU khổng lồ từ NVIDIA. Tuy nhiên, với giá giao dịch GPU chỉ còn 2 USD mỗi giờ vào cuối năm 2024 so với 8 USD trước đó, nhiều người lo ngại về giá trị tài sản đảm bảo của CoreWeave.

CoreWeave ghi nhận doanh thu năm 2024 tăng 737% so với năm trước, đạt 1,92 tỷ USD, so với 229 triệu USD năm 2023. Tuy nhiên, công ty vẫn chưa có lãi, với khoản lỗ ròng 863 triệu USD trong năm 2024 và 594 triệu USD trong năm 2023.

Nguồn: wccftech.com/coreweave-crwv-ipo-turns-into-an-epic-disaster-as-nvidia-forced-to-step-in-with-a-250-million-anchor-investment/