Goldman Sachs nói rằng TSMC nên đối mặt với nhu cầu AI ngắn hạn mạnh mẽ nhưng sự chậm lại lâu dài

Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs lạc quan rằng Công ty Sản xuất Chất bán dẫn Đài Loan (TSMC) sẽ đối mặt với nhu cầu mạnh mẽ về AI trong tương lai nhờ giảm bớt các rào cản trong chuỗi cung ứng. TSMC chịu trách nhiệm sản xuất vi xử lý AI tiên tiến, trong khi các nhà sản xuất máy chủ ở hạ nguồn chuỗi cung ứng chịu trách nhiệm giao hàng sản phẩm cuối cùng. Goldman cho rằng hiệu suất của các máy chủ ở hạ nguồn đã cải thiện, giảm rủi ro về sự chậm lại trong đơn hàng chip của TSMC.

Ngân hàng cho rằng chi tiêu vốn của các công ty Đài Loan trong năm 2026 có thể thấp hơn ước tính của thị trường do sự chậm lại trong đợt áp dụng quy trình 2-nanometer. Bank of America duy trì đánh giá Mua với mục tiêu giá cổ phiếu NT1,250 cho TSMC. Giai đoạn đầu của các sản phẩm từ quy trình sản xuất tiên tiến của TSMC thường dành cho các ứng dụng tiêu thụ điện năng thấp như smartphone và máy tính cá nhân.

Khi mức tiêu thụ điện năng, hiệu suất và sản lượng của chip được cải thiện qua sản xuất hàng loạt, chúng sẽ được sử dụng trong các trường hợp tiêu thụ năng lượng cao hơn như Điện toán Hiệu suất Cao (HPC). Goldman nhận định rằng quy trình 2-nanometer của TSMC có thể gặp sự chậm lại trong giai đoạn sử dụng thứ hai. Công ty Đài Loan dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt chip 2-nanometer vào năm 2025, với lô hàng đầu tiên được cho là sẽ được Apple đặt hàng.

Goldman cho biết sự chậm lại trong làn sóng thứ hai có thể ảnh hưởng đến triển vọng hoạt động của TSMC trong năm 2027 và 2028, dẫn đến việc giảm chi tiêu vốn của công ty. Ngân hàng ước tính TSMC sẽ chi 40 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm 2026, thấp hơn so với ước tính của thị trường là 45 tỷ USD. Tuy nhiên, ngân hàng lạc quan về nhu cầu hiện tại đối với chip AI, tin rằng các giá máy chủ đang sản xuất trong chuỗi cung ứng AI đã cải thiện hiệu suất.

Do đó, TSMC có thể không gặp phải sự sụt giảm nhu cầu, điều này có thể xảy ra nếu các nhà sản xuất máy chủ không tiêu thụ hết hàng tồn kho. Ngân hàng kết luận rằng mặc dù rủi ro địa chính trị có thể làm gián đoạn hoạt động của TSMC, nhưng tâm lý nhà đầu tư về sự chậm lại trong lĩnh vực AI đang được cải thiện. Về quy trình 2-nanometer, ngân hàng tin rằng nhu cầu từ điện thoại thông minh và máy tính sẽ mạnh mẽ, góp phần thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của TSMC vào năm 2026.

Goldman Sachs và Bank of America đều lạc quan về nhu cầu AI. BofA cho rằng TSMC có mối quan hệ đối tác mạnh với NVIDIA và Foxconn trong chuỗi cung ứng AI, giúp công ty có vị trí quan trọng. Do đó, BofA đặt mục tiêu giá cổ phiếu TSMC là NT1,250 và đánh giá mua. Báo cáo của Goldman Sachs được thực hiện sau khi thảo luận với hơn 80 nhà đầu tư trong các buổi roadshow tại Mỹ và Đài Loan.

Ngoài TSMC, ngân hàng còn cho rằng các công ty khác như MediaTek, ASE Technology và WinWay Technology cũng có thể hưởng lợi từ AI. ASE và WinWay cung cấp dịch vụ đóng gói, kiểm tra bán dẫn và giao diện kiểm tra IC, sẽ được lợi từ đơn hàng tăng cao của TSMC nếu có nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường cho chip AI.

Nguồn: wccftech.com/goldman-sachs-says-tsmc-should-face-robust-short-term-ai-demand-but-a-longer-term-slowdown/