Nhà phân tích này thấy Tesla xuất hiện trong quý 3 và giảm trong Q4

Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Tác giả không nắm giữ cổ phiếu nào được đề cập. Wccftech.com có chính sách công bố và đạo đức. Khi Tesla sắp mất một phần lớn thu nhập từ các nguồn dễ dàng nhất, các nhà phân tích trên Phố Wall đã bắt đầu xem xét tình hình tài chính của công ty. Một trong những đánh giá tài chính gần đây đến từ Wells Fargo, nơi nhà phân tích Colin Langan đã giữ nguyên đánh giá "Underweight" cho cổ phiếu Tesla với mục tiêu giá là 120 USD mỗi cổ phiếu.

Langan dự đoán Tesla sẽ công bố EPS quý 2 khoảng 0.2, thấp hơn nhiều so với dự báo 0.41, chủ yếu do giảm doanh thu từ tín dụng xe điện và biên lợi nhuận yếu trong lĩnh vực năng lượng. Cụ thể, ông kỳ vọng Tesla sẽ báo cáo 650 triệu USD tín dụng quý 2, tăng 9.2% so với 595 triệu USD tín dụng quý 1 năm 2025.

Trong khi đó, theo kỳ vọng của Phố Wall, biên lợi nhuận từ mảng năng lượng của Tesla dự kiến sẽ giảm từ 29% xuống 24% do thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Ngược lại, biên lợi nhuận gộp từ ô tô của Tesla (không tính tín dụng) dự kiến sẽ phục hồi lên 13% từ mức thấp gần đây là 12,5% trong quý 1, chủ yếu do chi phí bảo hành cao bất thường. Điều này dẫn chúng ta đến phần quan trọng nhất trong ghi chú của Langan.

Theo thông tin gần đây, các khoản tín dụng thuế liên bang cho việc mua xe điện và hệ thống năng lượng mặt trời sẽ kết thúc vào ngày 30 tháng 9 và 31 tháng 12 tới đây. Langan cho rằng sự thay đổi này sẽ dẫn đến sự tăng trưởng trong quý 3 cho Tesla khi nhu cầu tăng cao, nhưng sẽ giảm trong quý 4. Ông dự đoán rằng số lượng xe giao hàng trong quý 3 sẽ vượt 400.000 chiếc, sau đó sẽ giảm mạnh trong quý 4.

Điều này cũng có nghĩa là mẫu xe giá rẻ sắp tới sẽ có độ phân giải cao hơn và biên lợi nhuận thấp hơn. Chúng tôi dự đoán doanh số giao hàng trong năm tài chính 2025 sẽ đạt 1,48 triệu xe, thấp hơn 10% so với dự báo của IR và giảm 17% so với năm trước. Chúng tôi cũng kỳ vọng TSLA sẽ giảm giá 4% trong quý 4 để giảm bớt ảnh hưởng của việc hết hạn tín dụng IRA, điều này có thể dẫn đến biên lợi nhuận quý 4 giảm mạnh. Hơn nữa, luật pháp do Tổng thống Trump ký đã làm giảm nhu cầu về tín dụng quy định ZEV bằng cách loại bỏ hình phạt đối với các nhà sản xuất ô tô nếu không đạt tiêu chuẩn CAFE.

Theo Langan, tín chỉ quy định đã đóng góp khoảng 32% EBIT của Tesla trong năm 2024. Ngoài ra, tín chỉ ZEV từ các bang CARB chiếm khoảng 50% doanh thu từ tín chỉ quy định của Tesla. Do đó, nhà phân tích Wells Fargo dự đoán doanh thu từ tín chỉ quy định của Tesla sẽ giảm 170 triệu USD từ quý 1 đến quý 2. Khi nguồn thu từ tín chỉ ZEV kết thúc vào quý 3, Langan dự đoán tổng thu nhập của Tesla từ tín chỉ quy định sẽ giảm một nửa, chỉ còn lại tín chỉ GHG và EU, trong đó giá trị của tín chỉ GHG có khả năng sẽ giảm khi EPA tiếp tục nới lỏng yêu cầu về khí thải.

Tổng quan, tín dụng quy định của Tesla dự kiến sẽ giảm từ khoảng 1.800 USD mỗi đơn vị trong quý 1 xuống chỉ còn khoảng 900 USD mỗi đơn vị vào quý 3 và quý 4. Langan cũng lưu ý rằng thuế quan đối với pin LFP từ Trung Quốc, được sử dụng trong lĩnh vực năng lượng của Tesla, đã ở mức trung bình 70% trong quý 2 nhưng kết thúc ở mức chỉ 30%. Nếu 50% chi phí sản xuất của Energy Gen là từ pin, mức thuế 30% sẽ làm giảm biên lợi nhuận từ 26% xuống 15% vào năm 2025.