Sau sự kiện LUNA, hàng chục tỷ USD đã bị rút ra khỏi thị trường stablecoin, khiến nhà quản lý và người dùng càng phải cẩn trọng hơn với loại tài sản này.

Trong thời gian gần đây, stablecoin - loại tiền số ổn định, đã phát triển nhanh chóng trên thị trường tài chính. Stablecoin giúp tăng cường hệ sinh thái tài chính phi tập trung và cung cấp sự thuận tiện trong giao dịch. Tính đến đỉnh cao, giá trị vốn hóa của stablecoin đã đạt khoảng 186 tỷ USD.

Tuy nhiên, sau sự sụp đổ của UST (TerraUSD), một loại stablecoin thuật toán trong hệ sinh thái LUNA, thị trường và cơ quan quản lý đã có cái nhìn đề phòng hơn đối với loại tài sản này. Đồng thời, nhiều đồng tiền điện tử ổn định đã giảm dưới mốc 1 USD, dẫn đến sự suy giảm đáng kể về vốn hóa trong thời gian gần đây.

Nhiều stablecoin không còn ổn định

Sự tin tưởng vào Stablecoin bởi khả năng giữ giá ổn định với đồng tiền pháp định được đặt lên hàng đầu. Tuy nhiên, vấn đề về lòng tin của nhà đầu tư đã bị ảnh hưởng sau sự cố UST/LUNA khi một USD stablecoin có thể không duy trì giá trị ổn định. Trong chỉ một tuần, hơn 20 tỷ USD đã rời khỏi thị trường stablecoin.

Hình ảnh: "Stablecoin lâm nguy sau thảm họa tiền số LUNA" - Nguồn: https://itcctv.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/blogs/qfufqIkEg43bqd0YG2VZFLNXRPBCvptpSioirUtS.jpg

Hiệu ứng chuỗi của sự kiện UST đang ảnh hưởng đến giá USDN của Waves và USDX của Kava, khi cả hai đồng stablecoin này đồng loạt tụt xuống dưới mức 1 USD. Vào ngày 12/5, giá USDN giảm xuống chỉ còn 0,75 USD/đồng, trong khi USDX chỉ còn 0,51 USD/đồng. Đồng stablecoin USDX của Kava, nắm giữ một lượng lớn UST như tài sản dự trữ, cũng bị ảnh hưởng nặng nề bởi việc UST giảm sâu. Với hơn 10 ngày đã trôi qua, USDX vẫn chưa thể phục hồi vượt qua ngưỡng 1 USD.

UST gặp sự suy thoái còn ảnh hưởng đến USN và những stablecoin thuật toán khác. Justin Sun, người sáng lập TRON, công bố rằng USDD sẽ là mục tiêu tiếp theo sau UST và tổ chức đã dành hàng tỷ USD để chống lại các cuộc tấn công tài chính.

Hình ảnh với tiêu đề "Stablecoin lâm nguy sau thảm họa tiền số LUNA" được đăng tải tại https://itcctv.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/blogs/8wR3bRvepRSyRedZnnyaKJOsNYkpP4WeWITHc2BF.jpg

Đồng thời, USDT, loại đồng stablecoin lớn nhất trên thị trường, mặc dù được bảo chứng bằng tài sản thực nhưng cũng không tránh khỏi tác động tiêu cực. Đây là lần đầu tiên sau hơn một năm mà giá của USDT giảm sâu xuống mức 0,97 USD. Từ ngày 13/5 đến nay, đồng tiền ổn định này vẫn chưa thể phục hồi về mốc 1 USD.

Stablecoin có vấn đề về lòng tin khi người dùng không chắc chắn về bảo chứng tài sản đầy đủ. USDT, một loại stablecoin, chỉ được bảo chứng một phần bằng tài sản thực, khiến hơn 79 tỷ USDT lưu hành không có hỗ trợ đầy đủ bằng USD. Tether, công ty quản lý stablecoin, sử dụng tiền của người gửi để đầu tư và giữ một phần nhỏ để trả khi cần rút tiền, gây ra sự không tin cậy trong người dùng.

Dấu hiệu lo ngại trong cộng đồng đang nổi lên về khả năng Tether đối mặt với rủi ro trong việc đầu tư trong bối cảnh khó khăn của nền kinh tế. Sự lo lắng này là do sự trầm trồ của tài sản của công ty, có khả năng không đủ để đảm bảo cho USDT. Trong vòng một tuần, vốn hóa của USDT đã giảm hơn 8 tỷ USD, khiến người dùng chuyển dòng tiền sang USDC và BUSD, những đồng tiền ổn định được bảo chứng hoàn toàn.

Trở ngại về mặt pháp lý

Trước những sự cố gần đây liên quan đến stablecoin, những nhà quản lý ở nhiều quốc gia không có lòng tin tích cực đối với loại tài sản này.

Trong tháng 7/2021, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Janet Yellen đã triệu tập bảy quan chức hàng đầu, bao gồm chủ tịch FED và SEC, để họp kín và bàn bạc về stablecoin Tether (USDT). Có lo ngại rằng đồng tiền mã hóa này có thể gây ra tình trạng lạm phát và tạo ra rủi ro cho tài chính nước Mỹ.

Ảnh: Stablecoin gặp nguy hiểm sau sự cố với tiền điện tử LUNA - Link: https://itcctv.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/blogs/gDt9Q2QrEW1Vy8ntFiT7DajHn6lWp8CI8s67AtKL.jpg

The host of CNBC, Jim Cramer, has advised investors to sell all of their cryptocurrency. "If Tether collapses, this stablecoin will destroy the entire cryptocurrency ecosystem," Jim said.

Trong phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện Mỹ vào ngày 10/5, bà Janet Yellen đã nhấn mạnh về việc mất mốc neo của đồng TerraUSD gây ra sự sụt giảm sâu và có thể ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính Mỹ. Bà kêu gọi việc ban hành khung pháp lý để giám sát lĩnh vực stablecoin trong nước.

"Có một loại stablecoin, TerraUSD, đang hoạt động và ghi nhận việc giảm giá trị, một minh chứng cho sự phát triển nhanh chóng của loại tiền ảo này và nguy cơ đe dọa sự ổn định trong ngành tài chính. Bà Yellen nhấn mạnh rằng cần thiết có một khung pháp lý hợp lý để quản lý tình hình này."

Theo thông tin từ Reuters, tại cuộc họp mới nhất của nhóm G7 tại Đức, các nhà lãnh đạo tài chính từ các nước công nghiệp lớn đã đề xuất việc thiết lập quy định cho các loại tài sản số sau sự sụp đổ của Terra, dẫn đến tình trạng hỗn loạn trên thị trường.

Tương lai nào cho stablecoin?

Trước sự giảm giá của các loại stablecoin khác, USDC đang trở thành lựa chọn phổ biến hơn. Với cơ chế bảo chứng toàn phần, Circle - đơn vị quản lý của USDC, đã thu hút thêm 4 tỷ USD vốn hóa chỉ trong một tuần. Tương tự, vốn hóa của BUSD của Binance cũng tăng lên 18 tỷ USD, với mức tăng 2 tỷ USD.

Hình ảnh về Stablecoin lâm nguy sau thảm họa tiền số LUNA được đăng tải trên trang web.

The founder of K300 Ventures, Mr. Mai Nghĩa, believes that in the current trend of decentralized finance, the management of stablecoins by a company is a bottleneck. Therefore, a fragmented stablecoin model, operating based on smart contracts, will be the development target in this field. However, most existing stablecoin protocols have vulnerabilities, as demonstrated by the Terra incident, which caused the collapse of the entire ecosystem.

Đánh giá về mô hình stablecoin của các hệ sinh thái hiện có, theo Giảng viên tài chính cao cấp Phạm Nguyễn Anh Huy, người sáng lập Trung tâm công nghệ tài chính và mã hoá Đại học RMIT, USDD của TRON được cho là quá giống UST, tiềm ẩn nhiều nguy cơ. Tuy nhiên, ông đánh giá cao USN của NEAR hơn vì được bảo chứng bởi nhiều tài sản, bao gồm USDT, giúp ổn định và chống chịu biến động tốt hơn.

Theo ông Mai Nghĩa, việc triển khai USN của NEAR theo hướng phòng ngừa rủi ro và mức lãi suất hợp lý có thể làm cho sản phẩm trở nên không hấp dẫn, gặp khó khăn trong việc thu hút dòng tiền. Ông cũng nhấn mạnh rằng mô hình này vẫn có thể tồn tại lỗ hổng cơ chế và yêu cầu sự theo dõi cẩn thận khi mở rộng để có thể đánh giá hiệu quả.

Tham khảo: Zing