Supermicro (SMCI) bị hạ cấp trên công nghệ làm mát bằng chất lỏng máy chủ của mình

Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Tác giả không nắm giữ cổ phiếu nào đã đề cập. Wccftech.com có chính sách công bố và đạo đức. Supermicro SMCI, một công ty nổi bật trong lĩnh vực GPU-as-a-Service và là nhà cung cấp hàng đầu về giá đỡ máy chủ AI làm mát bằng chất lỏng, đang gặp phải nhiều thách thức, bao gồm nghi ngờ về cơ chế kiểm soát nội bộ, cạnh tranh ngày càng gay gắt và sự suy giảm dần lớp bảo vệ công nghệ làm mát bằng chất lỏng của mình.

Nhà phân tích Ruplu Bhattacharya của Bank of America (BofA) đã khôi phục đánh giá về cổ phiếu Supermicro với góc nhìn tiêu cực, đưa ra mức xếp hạng "Underperform" và mục tiêu giá cổ phiếu là 35, tương ứng với khả năng giảm khoảng 28% so với mức giá hiện tại là 48,69. Bhattacharya đã chỉ ra 5 yếu tố chính dẫn đến triển vọng xấu cho cổ phiếu Supermicro, trong đó biên lợi nhuận của công ty có khả năng vẫn chịu áp lực trong thời gian tới do tồn kho cao của các sản phẩm cũ, cùng với một môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Tăng trưởng doanh thu của Supermicro bị hạn chế bởi sự thiếu hụt GPU và các linh kiện công nghệ làm mát bằng chất lỏng. Dell và HP, đối thủ lớn của Supermicro trong lĩnh vực máy chủ AI, đang tận dụng khách hàng doanh nghiệp để tạo lợi thế. Supermicro đối mặt với rủi ro nội tại từ các cuộc điều tra và kiện tụng đang diễn ra, cùng với cấu trúc kiểm soát nội bộ yếu hơn. Đặc biệt, công nghệ làm mát bằng chất lỏng - điểm khác biệt chính của Supermicro - có khả năng bị thương mại hóa theo thời gian, cho phép các đối thủ thu hẹp khoảng cách công nghệ hiện tại.

Bhattacharya dự đoán biên lợi nhuận gộp của Supermicro sẽ giảm từ 11,3% trong năm tài chính 2025 xuống 9,4% vào năm tài chính 2027. Bên cạnh đó, Supermicro đã huy động khoảng 2 tỷ USD thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Công ty cũng vừa ký thỏa thuận hợp tác nhiều năm với DataVolt, một công ty trung tâm dữ liệu hàng đầu tại Ả Rập Xê Út. Theo Goldman Sachs, thỏa thuận này có thể mang lại doanh thu hàng năm khoảng 5 tỷ USD và EBIT hàng năm khoảng 200 triệu USD cho Supermicro, dựa trên giả định hợp đồng kéo dài 5 năm và biên lợi nhuận khoảng 5%.

Tính đến thời điểm viết, cổ phiếu Supermicro giảm hơn 1% trong phiên giao dịch trước thị trường hôm nay. Trong khoảng một tháng qua, cổ phiếu tăng khoảng 14%, và tăng 63% so với đầu năm đến nay.

Nguồn: wccftech.com/supermicro-smci-gets-a-downgrade-on-its-server-liquid-cooling-tech-becoming-commoditized/